没有奇虎360，鲁大师你能IPO？

9月10日，跑分软件 360鲁巨匠向港交所递交招股书，拟香港主板上市。

鲁巨匠仿照国外威望的电脑剖析软件AIDA64、3DMARK制造而来，绝对于AIDA64一类的软件，鲁巨匠界面简洁，功用丰厚，因此取得少数用户喜爱。

由于鲁巨匠常常对电脑给出上万、甚至几十万的分数，网友以为其测出来的东西仅当文娱，被一度调侃为“文娱巨匠”。

这家与360关系严密的软件公司，次要用广告和游戏停止流质变现完成盈利，在360体系下完成了独立的开展。如今，PC流量见顶、人口红利消逝已是不争的现实，鲁巨匠的劣势又如何维系呢？

鲁巨匠发家史：鲁巨匠已不再姓鲁好多年

鲁巨匠原名“Z武器”，其开创人是曾推出影响甚远的“Windows优化巨匠有“中国优化**人”之称的鲁锦。经过新电脑的自动装置、装机徒弟或电脑城的预装，鲁巨匠在PC市场站稳了脚跟，2008年推出鲁巨匠后一年多将用户开展到几千万。随后，鲁锦渐渐淡出鲁巨匠。

2014年鲁巨匠由来自360的部门经理——田野接收，此时，PC市场开端下滑，鲁巨匠日活用户数曾经下降到原来的一半，而手机网民也开端大规模迸发，占比超越全体网民的85%。鲁巨匠业务也从硬件检测工具扩张到挪动范畴并涉足软件、硬件、游戏以及金融、文娱范畴。

鲁巨匠的次要竞争对手为安兔兔，但是安兔兔被完全归入了小米麾下，既当裁判员又当运发动，不断以来被诟病倾向小米的手机。而由于鲁巨匠面前的360手机业务规模小没有运用鲁巨匠的跑分推广，鲁巨匠在测评位置绝对公正，成为各方的首选，但其专业性仍需进一步进步。

由于掌握宏大的流量，鲁巨匠经过流质变现取得高额营收，成为往年的扎堆上市潮中为数不多的盈利企业。

营收高速增长

招股书显示，鲁巨匠2015年、2016年、2017年营收辨别为2906万元、6981万元、1.22亿元，2018年上半年营收为1.69亿元，上年同期为5389万元； 2016、2017年 同比增长辨别高达140.24%、75.56%，2018年上半年同比增长更是到达214.93，翻了4倍，营收坚持高速增长。

鲁巨匠的盈利形式次要来源两方面。一是线下流质变现，二是电子设备销售。

鲁巨匠次要经过收费软件聚集少量用户，应用流量展开广告、游戏运营等业务，由于轻资产形式，盈利绝对较高。

依据招股书，企业商品每月活泼用户约为97.5百万人次，包括：适用软件的82.3百万人次，游戏库的15.2百万人次。其中鲁巨匠软件的月活用户在pc端为59.4百万人次，挪动设备端为3.8百万人次。

2018年上半年线上广告和网络游戏联运业务支出9554.8万元,占总营业支出1.7亿元的56.3%,而2017年上半年这两块业务的占比更高达98.5%;2018年上半年完成净利润3824.7万元,相比于去年同期的3016.8万元增长26.78%。

鲁线下流质变现全体毛利率很高，但是出现下降趋向，2015、2016、2017、2018年上半年毛利率辨别为94.6%、87.0%、85.0%、78.2%。

电子设备销售，采用在线电商平台及线下零售办法，停止二手手机销售、智能能配件销售等，所得支出辨别为30万元、40万元、230万元及7420万元，辨别占总支出1.0%、0.6%、1.9%及43.7%。

毛利率由负转正，2015、2016、2017、2018年上半年毛利率辨别为-11.3%、-1.7%、7.5%、2.8%。

电子设备的销售能够成为日后的次要支出来源之一。

与360的关系

从股权构造可以看出，鲁巨匠的**大股东为360科技，股权占比到达41.37%，田野（巨匠控股）为第二大股东，占比27.67%，然后是嵩恒网络，占比为23.64%。

鲁巨匠和股东深度绑定，存在少量的关联买卖，公司股东奇虎科技和嵩恒网络是该公司**的两大客户，其中，奇虎科技为三六零科技全资子公司。

依据招股阐明书，鲁巨匠大局部收益来自奇虎科技及嵩恒网络， 2015年至2017年来自奇虎科技的收益辨别为14.5%、37.0%和40.7%15.8%。2016年、2017年来自嵩恒网络的支出占比为12.9%、33.9%、38.8%。2017年两家公司算计占总支出比例到达70.9%。截至2018年6月30日，来自这两家的支出辨别占总营收的15.8%和6.3%。鲁巨匠还称，在可预见的将来，公司大局部收益将继续来自奇虎科技及嵩恒网络。

不只如此，鲁巨匠的多家供给商与奇虎科技相关。招股书显示，奇虎科技为鲁巨匠提供效劳器租赁，并为其检测鲁巨匠软件及搜集泄露材料。由于此前作为奇虎科技的一个部门 ，后者存储了鲁巨匠的一切运营数据。

可见，360不断为鲁巨匠供血。

将来增长成谜

虽然行业位置抢先，但理想也在发作变化，鲁巨匠赖以增长的劣势要素，正在新的语境中逐步得到话语权。

就目前的次要业务——流质变现而言，鲁巨匠的流量劣势其实吃成本的成分很大。

以后鲁巨匠面临的**难题是PC流量见顶，主业增长势头能够放缓，这也是一切PC类工具的共同窘境。鲁巨匠的功用不算少，但是品牌知名度是和跑分严密相联的，硬件检测功用竞争对手很少，消费者装置鲁巨匠仅出于硬件检测需求，平常优化的功用可由360等软件完成，用户粘性缺乏，被卸载几率大。

而在挪动端，即手机端，随着消费者对手机的认知愈加片面，跑分观念曾经由原来证明手机实力的次要规范转变为如今的小众需求，跑分时代终将闭幕，鲁巨匠在手机端的增长也将面临窘境。

而关于新发力的电商业务，也是前景不明。

截至2017 年，全球市场上仅是翻老手机的买卖台数将增长到1.2亿台，累计规模将超越480亿美元。**财经发布的《2016分享经济开展报告》：参照国际计算规范，初步预算我国2016年包括二手手机在内的闲置市场规模约为1462亿元。

虽然二手手机、智能硬件具有一定前景，但是行业厮杀曾经成为红海。3C数码的电商依然以京东、淘宝更具劣势，二手电商也有闲鱼、转转排着队，鲁巨匠知名度略逊一筹，2018上半年效劳及销售本钱”将近9298万（2017上半年只要810万，2017全年也只要2012万），昂扬的代价面前依然出路未卜。

从以后营收情况的来看，鲁巨匠的智能设备卖得并不怎样好，该业务从2017年下半年才开端发力，鲁巨匠的“经认证二手及原厂智能手机销售”业务在2017年只占支出的1.1%。

总的来说，鲁巨匠外表上营收还在持续增长，但业务形式并不明晰，寻觅新的增长点成为关注重点。是转移业务重心，或其他共同方式，鲁巨匠的将来前景尚需留待察看。不过即便成功上市，短期也难以呈现迸发式增长。

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